Развитие проектного финансирования в России

Западные санкции накладывают свой отпечаток на экономику Российской Федерации, вследствие чего вопрос модернизации и осуществления программы импортозамещения стоит очень остро в наше время.  Влияние санкций особенно негативно сказалось на возможности привлечения средств из внешних финансовых рынков. Во времена кризиса 2014-2015 годов Россия частично потеряла инвестиционные вложения в экономику страны. Поэтому сейчас особенно важно увеличивать инвестиции в различные отрасли экономики. 

Не только внешние факторы влияют на инвестиционную деятельность в стране. Существуют также и внутренние причины, основными из которых по данным Росстата являются: недостаточное количество собственных финансовых средств, низкий спрос на продукцию, различные инвестиционные риски, высокие проценты по кредитам, неопределенная экономическая ситуация. В таких условиях бизнес пытается найти другие, не менее эффективные и в то же время доступные, пути финансирования проектов. 

В 2014 году Правительство РФ осуществило внедрение Программы поддержки инвестиционных проектов на территории РФ на основе проектного финансирования (Программа ПФ). Данная программа стала необходимостью для выхода из сложившейся в экономике России ситуации. Целью данной инициативы стали - стимулирование экономического роста, развитие промышленного производства и особенно инновационных производств, а также направленных на выпуск продукции импортозамещения. Несмотря на свою востребованность, особенно в некоторых отраслях, Программа ПФ имеет и свои недостатки. Не будем подробно их рассматривать. Кратко о минусах: процедура отбора проектов происходит на основе критериев уполномоченных банков, высокий процент ставки, и др.

Опыт отечественной и мировой практики показывает, что проектное финансирование - это наиболее подходящий вариант долгосрочного инвестирования. В других странах ПФ уже достаточно хорошо развито и активно развивается дальше. 

Что такое проектное финансирование (ПФ)? 

Одной из важных особенностей ПФ является то, что для выполнения конкретного проекта формируется специальная проектная компания (SPV). Ее задачи -  привлечение самых разнообразных ресурсов для полноценной реализации проекта, выполнение проекта, взаимодействие и расчет с инвесторами и кредиторами проекта из средств, которые генерируются самим проектом.

Другая особенность ПФ заключается в том, что на начальной стадии инвестиций в проект активы для возврата получаемых средств полностью отсутствуют. Для обеспечения возврата заемных средств, привлекаемых проектной компанией, используется денежный поток, получаемый от деятельности проекта. Такая особенность проектного финансирования указывает на высокие риски данного вида привлечения средств. 

Еще одной особенностью проектного финансирования является использование различных финансовых инструментов в качестве провайдеров ресурсов для проекта. Среди них долговые, долевые, производные, а также разные типы договоров. На опыте мировых сделок ПФ основную часть составляют кредиты (более 70%), помимо этого - участие в капитале SPV (23%), облигационные займы (более 3%).

Проектное финансирование зависит от эффективности проекта и проектной компании, основывается на прогнозах их развития. В этом вопросе самыми важными являются - стратегическое управление проектом и построение эффективной стратегии развития бизнеса.

Однако в России есть факторы, тормозящие развитие проектного финансирования. В том числе, недостаточно развитая правовая база. Существующие законы на сегодняшний день не регулируют - предоставление имущества проекта в качестве обеспечения инвесторам проекта, защита денежного потока проекта, коллективная реализация прав кредиторов, и др. 

В силу своей специфики и сложности  ПФ в России еще долгое время будет развиваться наиболее крупными институтами развития и коммерческими банками. Их успех и опыт в этой сфере дадут толчок для дальнейшего развития проектного финансирования в нашей стране.